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布局港股中小盘优质标的

admin 发布于 2016-12-28 10:24
大岩资本蒋晓飞:布局港股中小盘优质标的大岩资本蒋晓飞:布局港股中小盘优质标的

  11月逼近 布局还来得及

  NBD:对于市场上“港股牛市来了”的论调,您怎么看?

  蒋晓飞:我们的确看到从2月12日最低点到现在,恒生指数涨了30%,包括各级指数,皇家国际娱乐城,恒指直逼24000点。技术上看,超过20%可以被视作牛市,但也要看到同期美国的标普500指数也涨了20%,而港股是以海外的机构投资者为主,大概占到70%,这些机构投资者跟全世界发达国家是相通的,所以港股跟国际上主要股市是有一定关联性的。

  过去半年、一年为什么港股突然之间被唤醒,其实从宏观经济和基本面看,并没有太大的改变,所以还是市场本身的价值被发现。当然,跟外围市场不再担心美联储加息加得那么快也有关系。

  我们在港股持有一个直接交易的基金,没有通过深港通、沪港通,是一个海外的美元基金。对我来讲,港股低迷也好牛市也好,只是稍微调整一下敞口而已,按道理来,该怎么做还是怎么做。

  NBD:2月低位以来港股上行背后的推动力量是什么?

  蒋晓飞:除全球出现资产配置荒、美联储暂缓加息对新兴市场构成利好外,沪港通也不容忽视。其实从2014年11月开通以来,沪港通额度就很少用,南下每日105亿元,北上130亿元,只有个别几天用满了,其他都是用不满的。但是近来流量出现了变化,比如说最近南下的资金都超过了40亿元,而且连续多日。当然,还有一个很重要的原因,8月16日国务院宣布深港通,增加了100多个恒生指数小型股的标的,如果11月底开通,肯定要先布局。

  这次港股市场的活跃还是大型股票领先于中型股票,又领先于小型股票,目前恒生指数的小型股仍然落后于大型股票大概10~11个百分点,这说明资金的量大,是研究过的,以比较稳定的标的为主,而不是冲着深港通来的。所以我觉得深港通还有机会,它的价值也在那里,11月底越来越迫近,所以我们自己也布局了50亿市值以上的类似于深港通的标的,我相信它的价值还是会被发现的。

  NBD:能透露一下布局情况吗?

  蒋晓飞:如果股票的基本面在,价值也非常便宜,其实体积低也无所谓。港股其实要买的东西很多,除了深港通标的新增加的,还有原来沪港通里面一些国企改革的标的,AH股存在价差的,H股还是落后于A股可能不到20%,或者是买一些稀缺产品,比方说博彩股,澳门的博彩业增加了很多新的赌场,这些赌场已经改变了观念,不再是纯粹的博彩,现在是一个综合型的娱乐休闲场地,所以我们也看到一些新兴的机会。再比如说汽车,现在乘用车销量都开始向好的方向扭转了,因为好多汽车的整车厂在港股上市。比如说东风、广汽,或者吉利,他们的估值都比同期的A股要便宜,本身行业销售有扭转,公司又便宜,干嘛不到港股以更低的成本去买它们呢?

  中小盘股有可能跑赢大盘股

  NBD:具体到深港通,您会给内地投资者什么样的建议?

  蒋晓飞:沪港通已经开了快两年了,深港通还没有开始动起来,所以我觉得即使等到11月底,券商都测试完毕,到12月份才去开户可能都来得及,因为目前的价格仍然便宜,比A股的中小板、创业板便宜太多太多。深港通新增加100个公司也承接不了太多的资金,再加上海外的大资金去追它的话,皇家国际娱乐城,很快就涨得离谱了,所以深港通不是太适合机构投资者,而是更适合个人投资者。我个人觉得现在还没有开始动起来。

  NBD:港股有哪些风险需要内地投资者警惕和重视?

  蒋晓飞:无论是新入市的投资者还是做了20年的老股民,都没有经历过这些东西,所以你要让他突然改变投资习惯,到另外一个市场去战斗,短期内那是不可能的事情,要求太高了。

  对我们来讲会好一点,我们习惯了“T+0”,习惯了中高频交易,或者做空,当然也习惯于没有涨跌停。但我们也会“踩雷”,也会看到一个股票一天暴跌,或者被做空了。怎么办呢?我们坚持一个原则:事前风控,比如说分散投资。

  有一个需要特别小心的,就是老千股。比如说看到股票的名字是什么“中国”开头的,后面有“国际”有“环球”,就要当心了,尤其是小市值,股东没有国资背景的,不是国资委,也不是国企的。如果它过去不停地换名字,还反向折股的那更要小心,如果没有现金分红过,也没有回购过的也要当心,所以面对这些老千股要特别特别当心,千万不能买了。如果抱侥幸心理,跌了还持有不舍得割肉,将会很难翻身。

  好在深港通和沪港通,都选了恒生指数的一些大、中、小型的股票,又设了上限50亿,皇家国际娱乐城,避免了很多老千股。

  NBD:如果说港股真的是走出一波牛市,那么对A股会有什么影响?

  蒋晓飞:我觉得没影响,因为它不存在套利的机会,就是A股不能做空。

  假如港股活跃了,南下的资金与日俱增,那么都去追大蓝筹也好,高股息的股票也好,或者说追深港通的小盘股也好,对A股可能会产生一点分流作用。当然,这个资金量不能相比,A股动不动就是5000亿元、6000亿元,所以港股差不多是A股的十分之一、八分之一的交易量。而每天南下现在也就是四五十亿,就是A股大海里的一瓢水,所以从资金分流来讲,即便有,应该也不算很大。

  至于会不会向A股转流,还得看基本面,因为港股本身是价值驱动的,但是基本面没有更坏,大家就愿意买。比如说我原来买债券的,现在债券的收益率太低了,我就冒一点风险去买股票,然后又给我5%的股息,假设这个股票我能够长期耗得住,我的一点波动也是值得的,因为我也没有其他更好的。A股本身不完全是基本面驱动,还是有很大的波动性在那里,所以要靠港股来带动A股有点困难。

  我觉得中小盘股有可能会跑赢大盘股,因为到现在还落后了11个百分点,深港通是明确的一个事件,如果你以前没有香港大蓝筹的话,还不如现在去布局一点中小盘股,不管未来市场如何走向,因为它本来就便宜,又没怎么涨,所以回调的安全性更高一点。